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中欧基金:海外市场波动率持续上升

阅读量:8833  时间:2024-08-19 17:12     编辑:叶知秋  来源:中国网  阅读量:12912   

一周市场回顾

上周沪深300指数上涨0.42%,上证综指上涨0.6%,深证成指下跌0.52%,创业板指下跌0.26%;分行业来看,上周上涨前三为:

银行板块涨幅第一,主因高股息行情卷土重来,银行持续受益;

通信板块涨幅第二,主因板块受海外映射影响相关品种持续上涨;

煤炭板块涨幅第三,主因高股息行情卷土重来,板块前期调整时间较长。

上周下跌前三为:

房地产板块跌幅第一,主因7月份房地产数据继续下滑,板块受损;

建筑材料板块跌幅第二,主因房地产数据不佳,相关产业链受损;

社会服务板块跌幅第三,主因宏观消费数据不及预期,影响板块表现。

中欧观点

过去一周沪深300窄幅震荡。海外市场受经济数据有所走弱、美联储降息预期抬升以及美股科技股盈利较好影响下出现大幅上涨,国内市场相较海外市场表现出防御性。7月中国经济数据包括房地产、出口等仍有待观察,在海外市场震荡风险仍存的环境下,外资并未选择流入估值相对低位的国内市场。对于A股而言,经济基本面仍有待解决的挑战可能是下半年的考验。伴随美国降息的临近,市场风格和结构的切换有望开启,国内市场的风险偏好有望持续回升,只是因为近期低迷的市场交投,投资者对风险偏好回升的感受或许并不敏感。在经济走平且无总量刺激政策作用的背景下,国内股市预计仍将受结构性行情主导,指数的反弹高度恐受限,结构性行情短期表现将体现在在板块估值差异收敛之上。

建议关注

受益市场短期反弹中结构切换的板块主要有超跌低估值板块,尤其是受益后续政策刺激的地产等稳增长核心行业;其次是内需板块超跌后的反弹机会;第三为科技自立和果链等成长主线。中长期来看,伴随财报的逐渐披露,符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场进一步关注。

对于债券市场,上周债市依然由监管及行政干预主导,全周长端走平、短端上行,曲线整体呈现熊平。前半周市场观察到央行持续加大逆回购投放、官媒喊话长债利率回归合理区间,在周一上行后做多情绪再度点燃,利率有所修复。但下半周限制银行基金投资比例以及取消免税的传闻,再度引发市场担忧,利率转为上行。往后来看,长端或呈现低成交、窄幅波动的格局。一方面,央行对长端利率干预态度坚决,短期下限难突破。另一方面,经济偏弱运行、资产荒格局延续、央行也并不希望债市大幅调整引发赎回负反馈,上行空间相对有限。

基金有风险,投资需谨慎。

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