环亚科技携滋源、美肤宝冲刺IPO：销售费用率超40%营收净利增长乏力

最近几天，广州环亚化妆品科技股份有限公司提交首次公开发行招股说明书，拟冲刺创业板IPO保荐机构为中信证券公司拟发行不超过6000万股，募集资金6.07亿元

梳理环亚科技的发展历程，可以看到其在营销，签约代言人，冠名综艺节目，热门电视节目等方面花费巨大，广告营销费用不断攀升大部分上市资金也将用于品牌建设可是，铺天盖地的广告背后，是公司最近几年来营收和净利润增长乏力

毛利率达到65%

环亚科技成立于2006年，采用多品牌，多品类，全渠道，全球化运营的发展战略公司产品涵盖护肤，洁肤，洗发，美体等日常用品，旗下拥有20多个子品牌

环亚科技走平价路线在护肤品中，最畅销的品类是水乳和防晒霜，它们在2022年上半年分别贡献了26%和14%的收入，其价格分别为27.24元/100克和51.49元/100克个人护理品中，占销售额三成以上的洗发水价格为4.61元/100克

公司销售渠道比较传统，主要以直销，分销，代销的方式销售产品，覆盖日化专卖店，超市，百货，化妆品零售连锁店，电商平台报告期内，经销商渠道收入占比达到一半左右关联公司屈臣氏是环亚科技的最大客户，收入占比近20%

虽然单价不高，但环亚科技的毛利率非常可观报告期内，主营业务毛利率在65%左右波动，高于上海家化，方腊家化，水阳股份，陈明健康等上市公司

营销策略失败。

环亚科技一路高歌猛进，砸广告，但最近几年来，环亚科技陷入了增长缓慢甚至净利润为负的窘境。

2019年至2022年上半年，公司主营业务收入分别为19.3亿元，19.6亿元，21.5亿元和9.7亿元2020年和2021年，公司主营业务收入分别比去年同期增长1%和10%

同期，公司净利润分别为2亿元，2.4亿元，1.9亿元和1.4亿元2020年和2021年净利润分别比去年同期增长18%和下降22%对于利润下降，环亚科技解释称主要是公司销售及宣传费用增加所致

销售费用主要用于渠道维护费，品牌推广费，员工工资等，占公司期内费用比重最大公司销售费用分别为8.2亿元，8.8亿元，10亿元和4.1亿元，销售费用率超过40%，高于同行业平均水平

环亚科技称，公司销售渠道分布广泛，包括直销，经销商渠道，加盟渠道，KA客户，B2C电商平台，美付宝优选平台等营销网络此外，公司多品牌多品类布局，公司产品涵盖护肤，护发，美体，精油，彩妆，口腔护理等产品领域，品牌超过20个，广告费用相对较多

回过头来看，环亚科技执着于重营销公开资料显示，2015年，紫源和法兰琳卡的广告投入合计近10亿元2016年，号称两大品牌广告传播费用超过14亿元公司已签约江疏影，唐嫣，宋慧乔京，金炫A，李冰冰，梁静茹为代言人，冠名湖南卫视《金鹰独播剧场》，《钻石独播剧场》，拿下《中国新歌声》冠名权，斥资2亿元亮相CCTV—3战略联盟，CCTV—8《黄金档》等值得注意的是，该公司在2021年踩到了吴亦凡可是，只有官方发言人因为丑闻在两个月后迅速解约

广告营销在环亚科技的发展史上占有重要地位，也表现在上市所筹集的资金上公司拟投入4亿元用于品牌建设和推广项目，占募资总额的67%

上市前分红7.1亿元，超过同期利润。

从股权结构来看，环亚科技是家族企业。

董事长胡兴国与总经理吴为夫妻关系，其子胡根华间接持有公司实际控制人AmpleGain和neo link 98.36%的股份一家三口都来自中国和香港

在高管团队中，财务总监杨春是胡兴国的表妹，采购总监胡林珍是胡兴国的妹妹他们两人都持有该公司的股份此外，实际控制人的多名亲属担任过区域代理商，经销商，电子商务服务商，与公司产生过多次关联交易

招股书显示，环亚科技利用个人卡发放奖金，补贴，承担费用，通过关联方收取客户货款或供应商回扣形成资金占用，利用出纳个人卡进行公司支付业务，利用员工账户进行收款。

影响上市前，环亚科技2019，2020，2021年末分别分红2亿元，1.6亿元，3.5亿元，合计7.1亿元，高于同期净利润6.3亿元。

针对招股书涉及的业绩增长，营销计划等问题，中国网财经记者致电致函环亚科技，截至发稿前未得到回应。

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