时报观察丨CPI温和上涨PPI涨幅回落输入性通胀压力仍需重视

日前，国家统计局公布了4月份的居民消费价格指数和生产者价格指数4月份CPI同比上涨2.1%，重回2区间，分项中制造业产品价格走强在国际大宗商品价格高企的背景下，环比和同比增速均有所回落综合各方面因素，预计在疫情得到有效控制，地缘政治冲突没有进一步加剧的情况下，年内价格走势将保持温和

普通消费者对价格的担忧是合理的虽然今年以来上游产品价格已经传导到消费者身上，但在4月份加速上涨与去年同期相比，4月份汽油，柴油和液化石油气价格均保持两位数增长，其中汽油和柴油价格涨幅扩大在CPI的生活资料分项中，食品和一般生活用品从去年6月份开始逐月增长，表明PPI对下游的传导效应增强

从经济运行的角度来看，适度的物价上涨可能有利于国民经济的平稳运行目前我国的合理通货膨胀率与利率基本持平，说明我国的通货膨胀率处于中等水平与此同时，剔除食品和能源价格的核心CPI在当月稳步下降，创下10个月来的新低，这表明需求端仍然疲软此外，今年后期，PPI仍大概率延续整体下行趋势，上游价格上涨空间不大考虑到两个因素，价格向下游传导的可持续性还有待观察

从环比来看，3月份猪肉价格上涨了1.5%，而不是9.3%多家市场机构预计，猪肉价格已经处于底部区间近期猪肉价格反弹与生猪产能逐步调整和中央冻猪肉储备收储有序开展有关展望今年后期，从能繁母猪等多项指标来看，猪肉价格不具备大幅上涨的基础考虑基数效用等原因，不排除年底CPI单月同比增速超过3%但总体上看，我国经济运行仍处于合理区间，工农业产品和服务供给总体充裕，消费和投资需求仍在恢复中，货币政策保持稳健取向，有利于物价走势的长期稳定

当然，考虑到新冠肺炎疫情的反复影响以及地缘政治冲突带来的风险和挑战不断增加，我们仍需高度重视国际大宗商品价格上涨带来的输入性通胀压力我们必须为此做好准备，加强宏观政策调整，稳定经济，切实保障和改善民生

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