消费金融ABS有望回暖？年内发行规模合计超50亿

截至目前，年内共有3家消费金融公司发行ABS，金额累计超50亿元。

7月24日，中国债券信息网披露了马上消费金融“安逸花2023年第三期个人消费贷款资产支持证券申购文件”，ABS发行金额为20亿元。值得关注的是，另外两家发行ABS 的消费金融公司是海尔消费金融、兴业消费金融，发行金额分别为10.48亿元、20亿元。相比历年发行情况，三家公司在金额方面有所提升。

三家共计发行50亿ABS

消费贷款资产证券化是指以消费贷款作为基础资产，通过产品结构化设计进行信用增级的资产支持证券。消费贷具有小额分散、收益率高、期限灵活等特点，备受投资者的广泛关注和青睐。

7月24日，马上消费金融发布“安逸花2023年第三期个人消费贷款资产支持证券申购文件”，总金额为20亿元。其中，优先A档、优先B档、次级档分别占比74.50%、10.5%、15%，前两档簿记利率区间分别是3% ~4.0%、3.5% ~ 4.5%。

根据马上消费金融此前公布的ABS发行说明书，本期ABS资产池涉及404,302户借款人向发起机构借用的443,006笔个人消费贷款，均为正常类贷款。借款人平均未偿本金余额0.49万元，单笔贷款最高本金余额5万元，借款人加权平均收入债务比为17.05%。贷款用途主要集中在数码产品、装修、医疗方面，合同金融占比分别是27.96%、24.90%、17.11%。

7月18日，海尔消费金融发布“海鑫2023年第一期个人消费贷款资产支持证券”，总金额10.48亿元。其中，优先A档、优先B档、次级档分别占比72.74%、5.37%、21.53%。根据说明书，入池资产全部为按照海尔消费金融信贷资产五级分类中的正常类贷款，截至初始起算日2022年9月6日零时，本次资产池贷款余额为10.48亿元，加权平均贷款利率为21.55%，加权平均剩余期限为12.18月。本次资产池的资产来自76138个借款人的12.78万笔贷款，平均贷款余额规模为每笔0.82万元。

7月14日，兴业消费金融发布“兴晴2023年第一期个人消费贷款资产支持证券申购文件”，总金额20亿元。说明书显示，基础资产涉及1.7万户借款人，全部未偿贷款本金总额为20亿元，均为正常类贷款。未偿本金余额主要集中在5-10万元、10-15万元、15-20万元三个档，占比分别是26.81%、35.69%、33.19%，贷款品种全部是家庭消费贷。

对比消费金融公司近几年发行ABS情况，单笔主要集中在10亿元左右。今年这三家发行金额处于较高水平。对此，厚雪研究首席研究员于百程向记者表示，“今年ABS发行规模上升，显示出消费金融公司对于资金的需求增加，背后则是消费金融业务的增长。”

消金ABS有望回暖

发行ABS是持牌消费金融公司常见的融资方式之一。根据监管要求，持牌消金公司须年满三年才可能获批发行消金ABS 资质。截至目前，31家持牌的消费金融公司中，有18家机构获得了发行ABS的资格。

近年来，消金ABS市场经历了由波动上升到规模收紧的阶段，其中2020年市场规模达到峰值，受监管收紧影响，2021年之后消金ABS发行量骤降。中国债券信息网在2022年10月发布的专栏指出，考虑到国内经济持续修复，居民消费需求逐步回升，严监管旨在促进行业长远发展，未来消金ABS有回暖空间。

回顾2022，消费贷ABS发行规模创五年以来新低，但降幅收窄；消费金融行业监管主基调虽趋严，但2022年出台政策更多的是对前期政策的细化。总体看来，2022 年消费金融行业中商业银行仍然占据主力地位，消金公司和头部互联网小贷公司持续增资，行业竞争进一步加剧。

值得一提的是，今年7月，商务部、中国人民银行等13部门发布的《关于促进家居消费若干措施的通知》指出，鼓励金融机构在依法合规、风险可控前提下，加强对家居消费的信贷支持，合理确定贷款利率和还款期限，优化审批流程，完善金融服务，推广线上即时办理。鼓励金融机构加强与家居生产企业、家居卖场、家装企业等合作，为经营商户和供应链上下游企业提供融资支持。

中国债券信息网的数据显示，2023年一季度我国债券市场共发行28单信贷ABS，发行金额756.15亿元，占ABS发行(含信贷ABS、企业ABS和ABN)总量的21.56%。其中，车贷 ABS占据半壁江山(发行规模占比 57.57%)，消费贷、小微类 ABS亦是重要产品类型。

于百程表示，今年，居民消费逐步复苏，并有望成为经济的驱动引擎。国家层面也从社会政策、财政政策和金融政策等多方面提振消费。金融是扩大内需的重要支撑之一，基于居民本身的消费需求以及各项金融政策的推动，今年消费信贷有望迎来比较好的复苏，从而给银行、消费金融等相关机构带来机会。

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