八成非上市人身险公司上半年综合投资收益率不足3%

随着非上市保险公司陆续发布今年二季度偿付能力报告，其上半年的投资收益情况逐渐浮出水面。记者根据60家人身险公司已经发布的相关数据进行统计，上半年，险企的综合投资收益率中位数为2.34%，约八成公司综合投资收益率不足3%。

业内人士认为，上半年险企投资收益率与去年同期相比略有提升，但整体仍处于较低水平。随着保险产品预定利率近日正式下调，险企的利差损风险有所下降，但短期保费收入也会受到冲击。

综合投资收益率中位数为2.34%

上半年，60家人身险公司综合收益率中位数为2.34%。其中，12家公司的综合投资收益率在3%及以上，占比20%；29家公司综合投资收益率在2%至3%之间，占比48.3%；19家公司综合投资收益率在1%至2%之间，占比31.7%。综合投资收益率最低的为1.34%。

具体来看，综合投资收益率居前3位的分别是:陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司，为3.86%；中英人寿保险有限公司，为3.85%；复星保德信人寿保险有限公司，为3.76%。

与去年同期相比，今年上半年险企的综合投资收益率有所提升。去年上半年，上述险企综合投资收益率的中位数为1.31%，最高的为3.01%，最低的为-1.07%。

从财务投资收益率和综合投资收益率来看，上半年，46家人身险公司的综合投资收益率高于财务投资收益率，说明其投资存在浮盈；14家人身险公司的综合投资收益率低于财务投资收益率，说明其投资存在浮亏。

投资收益率排名靠前的一家险企相关负责人对《证券日报》记者表示，上半年，债券市场相对较好，公司债券交易盘取得较好投资收益；权益市场波动较大，整体上好于去年同期。因此，公司综合投资收益率好于去年同期。但他同时表示，与当前保单获取成本相比，公司的投资收益率并不高，仍然面临较大的投资压力。

部分产品预定利率已下调

为防范利差损风险，7月31日，预定利率3%以上的传统险、预定利率2.5%以上的分红险，以及保证利率2%以上的万能险均已停售。近期，险企正在陆续推出新产品。

利差损，是指保险资金投资运用收益率低于有效保险合同的平均预定利率而造成的亏损。防范利差损风险，一方面险企要努力提高投资收益率；另一方面，也要在负债端降低成本。

“现在险资投资不仅有新增资金的投资，到期资金再投资的规模也比较大，我们面临的投资压力很大。”某寿险公司总精算师对记者表示。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾认为，在利率下行周期，投资收益率长期下行是必然趋势。若保险产品端的定价策略和分红策略不相应调整，行业的利差损风险就会逐渐积累加剧，因此，保险产品下调预定利率是必然的。在预定利率正式下调之前，相关保险产品尤其是储蓄类保险产品保费猛增。根据国家金融监督管理总局统计，4月份、5月份、6月份单月寿险保费收入分别为1674亿元、1865亿元、2858亿元，同比分别增长19.6%、25.3%、42.4%。可见，这3个月寿险保费同比、环比增速都在进一步提升。国泰君安非银金融团队认为，寿险保费快速增长主要是因为利率下行背景下，居民保险储蓄需求持续旺盛；而且，在保险产品预定利率下调前的窗口期，居民需求集中释放。

上述某寿险公司总精算师表示，下调保险产品的预定利率会减小险企在投资端的压力，但同时短期内预计保费收入也将受到明显冲击，不过，冲击是短期的。在低利率时代，保险产品仍然有其独特的竞争力，适当降低负债端成本有利于行业持续健康发展。

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